一般情况下，价格上涨会推动供给增加，原油和成油都是如此；但目前为止，原油和成油供给受到的影响都很小。导致这种情况的原因是多方面的：首先，寻找新油田的难度越来越大、成本越来越高；其次，有些石油公司实行国有化，缺乏提高长期回报率的动力；再次，俄罗斯、委内瑞拉和尼日利亚等许多石油出口国不断增税，损害了石油公司的投资动力；最后，中东地区的政治混乱使该地区的投资风险增大。

    这意味着，当前的石油冲击并非1973和1979年那样的“供给面冲击”。在那两次冲击之中，产油国大幅减产，因此全球经济不仅遭受了油价冲击，还面临石油供应大减的局面。石油供应的减少导致了全球经济增长。而这次则不同， “供给冲击”仅仅是概念性的，其表现出来的并不是供给减少，而是价格攀升。

    油价冲击影响石油消费国的步伐很可能会快于产油国将其石油收入“回流”的速度。而且，在石油冲击开始时，美国和其他工业化经济刚刚经受了金融冲击和住房冲击。再者，印尼等新兴经济正在提高燃料价格，这将抑制其国民收入和经济增长。总之，石油冲击虽然不大可能引发全球衰退，却会增大经济增长下行风险。

    关于石油冲击影响的研究还没有达成定论。某些专家分析:高油价未必会对全球经济增长造成过大风险，因为其影响的实质上是收入再分配，即将石油进口国的收入转移给出口国。那么，石油出口国是具有远高于进口国的储蓄，还是会用额外的石油收入来购买资本品、足球俱乐部和游艇呢？即便它们的储蓄很高，难道这些新增储蓄不会回流到石油进口国，导致利率下降和股价上涨，从而对其经济产生刺激效应吗？