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多重因素共振 豆油上下两难
2015-09-24 08:20:49
    目前豆油市场多空因素交织,价格陷入了上有阻力下有支撑的区间振荡走势。

  美豆增产基本确定,利空影响趋淡

  美国农业部9月月度供需报告显示,2015/2016年度美国大豆产量预计为39.35亿蒲式耳,上调1900万蒲式耳。大豆压榨量上调1000万蒲式耳至18.70亿蒲式耳。因期初库存下调以及消费量增加,大豆期末库存预计为4.5亿蒲式耳,下调2000万蒲式耳。

  截至9月18日,我国大豆及豆油港口库存维持增长态势,港口库存量较大,对后期豆油价格形成压制。具体来看,目前我国港口大豆库存在636万吨左右,基本处于年内高位,同时,豆油港口库存也将近93万吨,呈现出明显的回升态势。

  原油价格趋弱拖累

  国际原油期价目前仍处于弱势行情之中,OPEC成员国及非成员国家的减产保价意愿难以达成,将影响原油期价继续走弱,对具有生物能源概念的豆油期价构成拖累。

  具体来看,OPEC成员国会议预期在12月4日举行,目前市场已经基本提前透支了减产预期,同时会议能否有效达成减产协议还具有一定的不确定性。而需求方面,中国作为世界第二大原油需求国,受国内制造业形势严峻的影响,需求进一步减缓的概率增大,不利于原油价格企稳回升。

  需求小幅回升,后期或进一步改善

  截至8月,国内油脂表观消费量呈现持续增长态势,后期随着国庆和中秋双节的到来,9月将迎来新一轮的备货行情,国内油脂消费量可能出现进一步回升。

  此外,油脂工业消费将保持平稳,餐钦消费增长预期较大。从近期限额以上企业餐饮收入总额和收入总额当月同比数据来看,7月我国餐饮收入总额小幅增加至704.67亿元,上升2.83亿元,收入总额同比上升1.61%,较上月同比上升8.10%,上升了0.30个百分点。

  行情展望及风险提示

  综合以上分析,目前豆油市场呈现出多重共振的状况,而其中空头因素略占上风,但支撑因素也不容忽视。预计豆油期价近期保持振荡偏弱格局的可能性较大,主力合约1601期价的振荡区间将基本处于5000—5500元/吨之间。

  操作上,豆油1601合约可在5000—5500元/吨之间进行中短线操作。鉴于豆油短期偏弱的走势特征,在区间内的短线操作尽量以逢高沽空为主。一旦振荡行情区间被打破,走出突破性行情,应及时止损离场并调整操作思路。

  风险方面,第一,豆油消费旺季来临,是否会带动豆油走出突破性上涨行情,值得关注。第二,美联储加息推迟,美元指数存在下行压力,对商品价格构成支撑。


(责任编辑:青翊)

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